行業事件點評
糖酒會熱度持續發酵,各大酒企行動不斷 隨著春季糖酒會的召開,各大酒企行動頻繁。茅臺攜四大醬香酒新品亮相春糖;瀘州老窖推出兩大單品三大品系合圍白酒健康市場。從終端價格來看,上周高端白酒價格維穩,二線白酒普遍上揚,漲幅達4%左右;瀘州老窖實施17年第一輪調價策略,上調一系列產品出廠價。五糧液集團發生第二次人事變動,李曙光接任董事長、黨委書記一職。白酒行業大事頻發,熱度不斷,我們預計酒類板塊會繼續領跑食品飲料行業。
輝山乳業暴跌90%,董事長承認資金鏈斷裂,乳制品行業大事頻發 3月24日,輝山乳業臨近午盤結束時突然暴跌,跌幅最高擴大至超過90%,終跌85%報0.42港元/股,并隨之在下午停牌。25日,董事長楊凱承認資金鏈斷裂并宣稱會在一個月內融資150億解決問題。另一方面,伊利在全球兩大品牌榜排名中摘得桂冠,大洋洲第二期生產基地也宣布揭牌,將用于四個單元項目的建設。
投資策略與建議
經濟回暖高端餐飲恢復,“餐桌周邊”概念股值得關注 去年下半年經濟回暖以來,消費升級帶動高端餐飲呈現恢復的態勢,并帶動“餐桌周邊”的產業有較強的恢復。近期白酒、啤酒、黃酒等企業的銷售數據大幅增長,佐證了這樣的趨勢。我們認為,高端餐飲的回暖有望持續,疊加消費升級的趨勢,“餐桌周邊”產業將會有持續性的業績改善,建議關注酒類、飲料類、調味品類和烘焙類相關標的。
重點推薦標的:
我們繼續推薦乳制品板塊及其上游公司,個股方面,我們推薦國企改革試點的山西汾酒、將受益于啤酒行業變革的重慶啤酒、以及將受益于奶粉注冊制的三元股份。
山西汾酒:1、山西汾酒集團將作為山西省國資委改革重要試點企業,今年有望迎來重大利好;2、茅臺、五糧液等一線白酒的提價給二線白酒帶來空間,汾酒提價空間比較大;3、公司給經銷商的銷售目標是20%,從省內省外來看,今年收入端增速有望達到25%,業績保持高增長。我們預計山西汾酒16-18年EPS分別為0.68/0.73/0.85元,給予“強烈推薦”評級。
重慶啤酒:1、2016Q4業績預期落地,對山城啤酒及原包裝物等資產計提基本完畢,今年是業績回歸的一年;2、2015年樂堡增速58%,2016年預計增長3%以上;3、未來中高端產品會逐漸放量,會提升重啤的凈利率水平。我們預計2017年公司銷售收入能夠達到35億元,凈利潤有望突破4億元,對應EPS為0.82元,PE30倍,給予“強烈推薦”評級。
三元股份:1、三元奶粉板塊穩定增長,奶粉板塊貢獻超出預期。我們看好未來奶粉板塊的增長帶給三元股份的業績彈性;2、在戰略投資者復星集團的建議下,公司去年將業績考核納入到薪酬激勵體系中來,經營效率持續向好。我們預測16-18年公司實現每股收益0.17/0.25/0.44元,公司合理股價區間為8.50元-9.35元,給予“強烈推薦”評級。
風險提示 經濟增速大幅下滑;國內原奶價格上漲不及預期;食品安全問題。
