酒企轉型新樣板
五糧液財務公司“開張”
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開源證券高級策略分析師楊海表示，五糧液此舉將有利于加強資金集中管理，最直接的影響就是在白酒面臨調整期時，通過資金的高效運作，加快其多元化發展步伐。??
對于一線名酒企業來說，雖然經歷了2013年的深度調整，2014年同樣不容樂觀。作為第一個率先提出順應市場變化而主動調價的五糧液，如今，公司內部控制方面也在不斷加強。近日，醞釀2年時間的五糧液集團財務公司的正式運行，五糧液此舉被業內解讀為，擁有自己的“銀行”后，可以提高五糧液大量閑置資金的利用效率，對企業發展有利。??
“產融結合”謀劃新格局??
從白酒到金融，5月20日，注冊資金為20億元人民幣的五糧液集團財務有限公司（下文稱財務公司）正式開門營業。??
對于財務公司的正式運行，五糧液集團董事長唐橋表示，財務公司將為實現五糧液集團“凸顯酒業、優化多元”戰略以及為千億發展目標保駕護航。??
唐橋強調，財務公司作為集團組建的金融服務和資本運作平臺，本身是多元化戰略的重要組成部分，集團及各成員單位既是財務公司金融服務對象、也是財務公司的股東。因此，財務公司在做好金融服務的同時，將通過有效的資金、資本運作，實現股東資本增值，成為整個集團新的利潤增長點。??
而據記者了解，自2007年以來，五糧液集團貨幣資金總量一直保持較快增長，2012年末集團貨幣資金總量超過300億元，占總資產的48%，占凈資產的71.3%。但是，在推進“多元化”戰略中，集團內成員單位資金不平衡的問題比較突出，部分企業的業務發展，需要比較大的信貸資金投入。在這樣的背景下，五糧液設立財務公司是必然選擇和有效途徑。??
對于五糧液成立財務公司一事，專家分析認為，五糧液集團走“產融結合”的道路是在新形勢下的重大創新性突破。??
事實上，“產融結合”是國內外大型企業集團的共識。在全球500強企業中，超過三分之二都建立了自己的財務公司；在國內，目前已先后設立集團財務公司180家，在銀監會等待審批的集團財務公司還有60多家。五糧液成立財務公司，將資金集中起來，按需進行分配使用，在當前白酒業一片哀鴻之際，對促進公司有效地與經銷商合作來講也是不錯的選擇。??
對此，開源證券高級策略分析師楊海接受《證券日報》記者采訪時表示，五糧液此舉將有利于加強資金集中管理，提高集團資金運作效率，最直接的影響就是在白酒面臨調整期時，通過資金的高效運作，加快多元化發展步伐，增強集團抗風險及逆勢而上的能力。??
同樣，在中信證券食品飲料分析師聞宏偉看來，五糧液選擇降低產品價格擠壓了其它白酒，但是對其搶占市場是有利的。而成立財務公司，如果將資金有效利用，對企業來說也是利好。??
打造公司新增長極??
在多數人對五糧液成立財務公司抱有掌聲時，也有業內人士提出擔憂。??
有業內人士表示，金融業不同于工業，包括行業政策、運行機制、人力資源等方面與工業企業都存在比較大的差異，五糧液集團如果不能有效融合和很好駕馭，其財務公司在運行中會面臨比較大的風險。?如何把控風險成為大家關注的焦點。??
據五糧液相關負責人介紹，為了解決這一問題，五糧液集團引進了戰略投資者，建立了科學的股權結構和運行機制。除母公司五糧液集團、五糧液股份兩個大股東外，集團財務公司還引進了農銀國際作為戰略投資者，另有6個集團成員單位作為股東。??
唐橋認為，這樣的股權結構可以改變股權結構一股獨大、股東價值觀趨同的情況，也彌補了集團公司缺乏金融行業經營管理經驗的短板，可以保證各項決策更加科學，運行機制更加合理。另一方面，通過引入集團成員單位作為財務公司的股東，這些股東同時是財務公司的業務對象，這有利于暢通財務公司與成員單位的信息溝通渠道，有利于加強對財務公司業務運行的廣泛監督，這對提升財務公司的服務水平和經營管理有很大的幫助。??
伴隨著五糧液集團財務公司的開門營業，“一年夯基礎、兩年上臺階、五年向銀行跨越式轉型”的五年規劃目標隨之而生。??
對于五糧液成立財務公司的意義，東興證券食品飲料前首席分析師、現任廣州營業部總經理劉家偉接受《證券日報》記者采訪時表示，五糧液集團成立財務公司方向是對的，通過財務公司進行資金的有效的管理和投放，對集團公司和股份公司都是利好。??
同樣，資深白酒專家肖竹青對五糧液成立財務公司表示看好，“五糧液成立財務公司，可以有效提升集團上下游資金使用效率，有利于培養金融人才為未來拓展在金融領域的發展積累經驗”。??
肖竹青對《證券日報》記者表示，成立財務公司將大大提高資金使用效率，另外可以放大資金使用規模，可以合法通過發行中長期債的途徑，降低融資成本。目前成立財務公司成為大型企業集團發債融資載體和資金高效率管控的載體。??
成立公司容易，如何讓財務公司的錢生錢，也留給五糧液管理層一個不得不回答的問題。??
“財務公司將通過實施對金融機構的股權投資、向銀行轉型等具體工作，以及資產證券化、外匯業務、發行公司債[0.00%]券、債券承銷等業務的拓展，實現集團財務公司向銀行類金融機構跨越發展，并逐漸成為五糧液集團的重要產業和新的增長極。”唐橋如此表示。（新民網）?
