業外資本給酒業帶來了什么
同以往業外資本爭相涌入白酒行業的景象不同，行業深度調整之下，不少資本感覺不適，心中正萌生退意。
除了凱樂科技擬剝離白酒業務外，2014年12月22日皇臺酒業發布公告稱，甘肅皇臺酒業將遭公司第一大股東上海厚豐投資所拋棄，上海厚豐正在協商上市公司股份轉讓協議。此外，光大金控資產管理公司在2014年底轉讓西鳳酒2.5%的股權。中糧集團繼續轉讓所持有龍虎尊酒業股權；曾被幾大財團矚目的沱牌舍得近期在西南聯合產權交易所掛牌轉讓，竟然暫時未征集到意向受讓方，此前呼聲極高的復星集團也不出手。
業外資本搶灘白酒行業已有經年，一度因財大氣粗被寄予厚望。當下隨著行業調整壓力到來，不少資本態度趨冷欲抽身離去。結合其他相關行業事件，我們還發現，在白酒行業步入轉折期，準備長期介入白酒產業的業外資本也放緩并選擇觀望。
資本“神話”在白酒行業逐漸破滅，除了證明它不是萬能之外，留給我們的更多是啟示，我們應從其中汲取反面經驗，白酒業對待資本應該保持審慎態度，發揮其引導白酒行業長期健康的正面作用。
趨利是資本的本性
自業外資本進入白酒行業來，行業先后展開多輪大討論，其中可以達成共識的一個觀點是：無論在任何投資環境中，業外資本的趨利本性是不會改變的。文章來源華夏酒報
在利益驅動決策投資方向的背景下，白酒行業幾乎成為業外資本最重要的投資標的，白酒產業高額回報、高利潤率是吸引業外資本介入的最重要原因。
白酒高額利潤空間是有目共睹的，在2012年前三季度，整個行業的整體銷售毛利率一度逐年攀升至68.18%，位于所有行業第一，其中貴州茅臺的銷售毛利率達到驚人的91.83%，達到歷史最高位，令所有投資人士羨慕不已。
即便是到了行業深度調整期，行業利潤空間依然處于高位，去年三季度貴州茅臺營收凈利潤實現“雙降”，其中凈利潤達到106.93億元，同比下降3.4%，不過茅臺仍為最賺錢的上市公司之一。
與此形成對比的是，同樣以高利潤聞名的地產行業、汽車制造業，其營業利潤要遠遠低于白酒行業。
宜賓絲麗雅集團董事長、宜賓金喜來酒業有限公司董事長馮濤曾在與記者對談中坦誠，自己當初進入酒行業，就是看到了酒行業的高增長勢態，“當時，不少企業都實現了高速的跨越式增長，而白酒產業整合的春天剛剛來到，這是白酒企業一次絕佳的發展機遇，絲麗雅集團看到了酒行業良好的盈利能力和成長預期，決心在酒業有所作為，最終跨業做白酒產業”。
除了認可行業高盈利水平，業外資本還普遍持“做酒更容易賺錢”的想法。最直接的表現是，酒類企業的產業鏈較為單純。相比電子產業和機械制造行業，白酒行業不必要掌握核心技術才有競爭力。
同時，白酒生產營銷的門檻也較低，沒有很高的技術壁壘和貿易壁壘，產業鏈控制很容易，即便是業外資本不懂白酒，要介入生產管理也不難。
“趨利”本性之下，資本還體現“避害”的特性。一旦有風吹草動或者行業形勢不佳，資本必是最早逃離的群落。我們看到，健力寶之于寶豐、重慶力帆之于力帆白酒、國美電器之于寧城老窖、萬基集團之于孔府家等知名企業在跨行入酒之后，未能實現白酒業務飄香，均選擇離去。
記者還注意到，業外資本投資在白酒行業具有相當的隨機性。當行業需求旺盛處于上行期時，投資熱就會出現，盡管優秀投資標的不多，新資本也會紛紛進入，最終引發激烈市場競爭。行業一旦進入下行期，即便標的堪稱稀缺，資本也無心留意，更多資本選擇抽離，致使酒類企業元氣大傷。
資本不能解決一切問題
北京方德咨詢董事長王健曾給記者形容資本是一個“燙手山芋”，意在“吃在嘴里，燙在心里”，或者我們再直白一點地說是“冷暖自知”。
酒類企業多希望能夠借資本之力，給企業雪中送炭，使其能夠“起死回生”。
不過，資本不是萬能的，即便借力成功，資本在帶來資金流和先進管理經驗的同時，也會出現改變企業所有權和經營組織結構的行為，甚至使企業發展方向偏離原有的軌道，最終與企業的原有定位和發展形成偏差。
所以，王健認為，“資本與白酒的成功整合，關鍵是經營理念與價值觀的重新整合”。
我們不否認有酒類行業成功借助資本而騰飛，但從整個白酒行業來說，憑借資本并未達到預期效果的案例占大多數。正如前文所述深圳萬基集團曾入主孔府家，國美電器曾入主寧城老窖，健力寶曾入主寶豐，他們最終都黯然退出。安徽雙輪和沙河酒業也都借助多輪資本，前后多次實踐均以失敗告終。
資本并不是萬能的。去年一整年，湖南知名白酒企業瀏陽河酒業曾幾度謀求業外資本曲線上市，最終遭遇尷尬處境，一度令瀏陽河形象掃地。
對于瀏陽河酒業的遭遇，業內多認為，是其在資本市場上的長期迷失。無視長期積累的發展弊端，一味地專注資本的運作，不顧企業實業經營，最終需要仰仗其他企業的“輸血”才能生存。
白酒行業更多應該是包括農業深加工產業、生物科技產業、文化產業等多重復合優勢的實業，品質和產品才是白酒行業賴以長期發展的重要基礎。隨著公司良好的市場基礎喪失，公司在產品、營銷、管理等方面的問題隨之而來，在沒有市場的前提下去追逐資本，資本對它不感興趣，其追求資本之路堪稱“舍本逐末”。
一味追求資本就是在走彎路。企業想走出困境應該回歸到理性、務實的道路上來，回歸到行業最真實的本質上，資本運作只是一種手段，其成敗與否存在巨大的變數，不能過度傾注。
為什么有的企業引進業外資本是錦上添花，有的企業卻是雪上加霜呢？
“汝之蜜糖，彼之砒霜”不同遭遇之下，凸顯的是不同企業借助資本的思維差異。比如說，有的企業是實業目的，借助資本是為了企業做大做強，其成功率就會相當高。另一類企業是在借此玩資本，具有明確的投資目的，以失敗收場的概率大。
中國白酒的發展還較為傳統，在產業規劃、人才建設、技術創新和信息管理方面存在滯后，但這些不是都能依靠業外資本解決的。能用資本解決的問題，都不是問題，資本不能解決的，才是真正的大問題。
資本與酒企融合
非一朝一夕之功
業外資本與酒企的成功融合比較困難，也是大問題。
盡管業外資本的現金流、營銷模式、渠道創新、人脈資源和現代化管理都是白酒企業一直苦苦追尋的，但這并不意味著兩者能夠快速融合形成合力。業外資本要想玩轉白酒行業，這真的很考驗企業的能力。
目前，中國酒類銷售搶占市場的慣性，還是廣告的全方位轟炸以及終端、即飲場所的贈送，現金返還等方式。而業外資本的介入，必將給企業帶來新銳的管理體驗和創新文化，如何趨利避害、做好雙方之間的融合，真正達到資源優化配置之效，是投入資本方與引進企業不得不解決的問題，非一朝一夕之功。
業外資本既有的成功經驗和優勢，照搬到白酒行業身上可能是無效的。有的業外資本在規模、資源方面很有優勢，甚至有國際化的營銷團隊、網絡和平臺，但難以推動白酒業務的發展。其狀況類似一位得道高僧，自始至終難念通一本全部是陌生文字的世外真經。
著名營銷專家孟躍對記者表示，業外資本在其他行業成功，進入釀酒行業卻不一定那么容易，“做這個行業需要冷靜，因此業外資本需要引導，攜帶大量資本的業外投資者在選擇酒廠時更要慎重，不能茫然下注”。
孟躍認為，白酒業有其特殊性，行業遍地黃金的時代已經過去了，業外資本看到的快速增長都是大中型企業的增長，而且這些企業一般都有一些特殊的基因，因此，業外資本進入酒行業，需要選擇具有這些基因的企業。
據統計，以1500家白酒大中型企業為例，前五十名的企業占這些企業總數產量的70%，銷售收入的80%，稅收占90%，利潤占95%以上，白酒行業的一線企業的優勢越來越明顯，座次已經越來越清晰，在這種情況下，留給攜帶巨額資本而來的業外資本的空間已經越來越少。
孟躍表示，部分業外資本基于逐利的心態，所看到的酒行業的發展只是一葉，只看到了名優白酒企業的高增長，卻沒看到企業的各種優秀基因和幾十年的傳承和努力。“要有名優酒的優良血統、產地優勢、渠道效率、品牌優勢等各方面的因素一起，現在單獨創建一個品牌成功已經十分困難，只有具備良好產地的強勢品牌，企業的宣傳活動才會有效地展開，并逐步推進。”孟躍說。
