白酒類企業解析
白酒行業投資趨勢：全行業開始復蘇，全國性大品牌酒企投資價值大，關注知名酒企自建電商平臺帶來的渠道升級機會。
經營數據對比，我們可以發現大部分公司的主營收入和凈利潤均獲得同比增長，充分佐證了白酒業的整體復蘇。其中，又以洋河股份表現最突出，其主營收入和凈利潤均實現了兩位數增長。而貴州茅臺無論營業收入還是營業利潤均保持行業第一，但增長趨緩;五糧液作為一線酒企復蘇勢頭一般，甚至有被洋河股份超越的勢頭。
因為市場變化，高端酒的銷量受到了一些影響，但由于中國的傳統文化中白酒的不可替代性導致其可以形成一個單獨的市場，白酒業的回春得益于：一個是企業之間的并購，第二個和互聯網之間怎么進行營銷上的，渠道上的創新。
白酒行業發展趨勢：
1、白酒消費全價位升級
2、市場向大品牌和大企業集中
市場主要向全國性大品牌和區域最優秀的品牌集中，16家上市公司營收占比為20%，然而行業集中度提升空間仍較大。
3、區域優秀品牌全國化布局空間廣闊
區域優秀品牌酒企開始加快全國市場布局和渠道建設，提高市場知名度和市場占有率。
4、行業并購整合加速
紅酒類企業解析
紅酒行業投資趨勢：行業龍頭的本土霸主地位穩固，開啟海外戰略有效提高抗風險能力，投資價值大，而區域性品牌基本不具備投資價值。
葡萄酒作為一個舶來品，近幾年隨著消費者對健康飲食，健康飲酒的需求不斷增強，而銷量不斷走高。目前的葡萄酒上市公司有五家，表現最好的是張裕，呈現一枝獨秀的局面，而其他的企業則是經營業績一般。
由于海外稟賦和文化原因，在葡萄酒市場上，進口品牌基本主導了我中國的中高端市場， 再加上未來受我國和澳大利亞雙邊貿易協定(關于葡萄酒零關稅)影響的有可能進入中國的更多國外品牌，對中國葡萄酒產業有很大影響。因此投資考量下張裕確實是值得我們關注的，該企業的經營水平比較高，是36個億，榜上其他三家都是一個多億市值，所以未來預見張裕絕對是行業里面的龍頭。
紅酒行業發展趨勢：
1.行業發展前景廣闊
我國葡萄酒消費量僅占全國酒類消費量的2.6%，占全球葡萄酒消費量的7%;從人均來看，我國葡萄酒人均消費僅為1.24升，遠低于香港、日本、新加坡的人均消費量，人均消費仍有很大提升空間。
2、行業處于發展初期
我國葡萄酒行業的消費者教育仍處于初級階段，消費者對葡萄酒的文化認知和產品識別還需要很長時間的培育過程。
3、進口酒保持較高份額
海外稟賦優勢和文化根基使得進口酒在國內市場保持較高份額的這種趨勢不可逆轉，目前進口酒已經占到整個市場的28%，預計將來仍有增長空間。
4、龍頭企業加速布局海外市場
張裕等本土龍頭企業近年連續發力收購海外酒莊和酒企，布局海外市場和推進進口酒戰略，迎合市場消費習慣， 保持自己在國內的市場份額和繼續鞏固龍頭地位。
啤酒類企業解析
啤酒行業投資趨勢：全行業競爭激烈，供給側改革迫在眉睫，繼續關注并購帶來的增長機會。
啤酒在榜單上表現比較好的都是全國品牌，由于雪花不在A股，我們主要分析青島和燕京。近年來啤酒業出現一個問題：就是業務增長開始趨緩，凈利潤下降比較大，而隨之而來的則是進口啤酒近幾年以百分之幾百的量在增長，因此供給側改革迫在眉睫：過去我們把啤酒作為一個低端的飲品，拼的是價格，拼的是量，但是現在消費者呈現對德國啤酒，對進口啤酒的偏愛，所以從2014年、2015年這兩年進口啤酒都是以100%，200%增長，消費升級帶來的影響是人們對飲品的品質需求越來越關注，由此可見：中國啤酒，僅僅依靠于市場分量大而低價競爭，不進行創新是不行的。
啤酒行業發展趨勢：
1、行業增長趨緩
我國啤酒產量由2005年的3126.05萬千升增長至2014年的4921.85萬千升，復合增長率達到5.1%，但隨著基數的增大，近年產銷量增長趨緩。
2、行業寡頭壟斷格局明顯
我國啤酒規?；M程基本完成，形成了華潤、百威、青島、燕京和嘉士伯五大集團，以及金星、珠江等中型集團和眾多中小型啤酒企業的格局，其中G5的市場集中度由2008年的60%提升至2014年的70.9%。
3、競爭格局激烈
通常情況下啤酒行業CR5 超過80%后，行業格局穩定，有望帶來行業龍頭公司毛利和凈利率水平的改善。美國啤酒市場CR5 84.4%，其中百威英博一家在美國啤酒市場占比即達45.3%，此背景下，百威英博2014 年毛利率為60.2%、凈利潤率為15.2%。而我國龍頭啤酒公司勢力較為均衡，形成制約，凈利率僅5%-7%，因此預計市場競爭格局仍將激烈。
4、繼續關注行業并購整合可能
華潤啤酒收購SAB持有的雪花49%股權，至此華潤100%控股雪花啤酒，SAB退出中國市場，未來繼續關注行業并購整合的可能，期待格局變化打開后龍頭企業凈利提升的機會。
