對于身陷泥潭的輔仁藥業來說，2018年是關鍵的一年。這一年經歷重組的輔仁藥業，被埋下了資金緊張的伏筆。同年，在大舉還債的同時也并未停下擴張的腳步。
從“百姓藥、輔仁造”到“創新藥、輔仁造”，口號變化的背后，或許，朱文臣早就發現融資、還債解決不了企業發展的根本問題。不過，受到輔仁集團的拖累，作為輔仁轉型路上的當家花旦的熙德隆腫瘤藥品有限公司也陷入了被凍結的境地。
6月15日，在鄭州中華大廈10樓的會議室，朱文臣在集團中層會議上宣布：輔仁集團要改變“還債為主，生產經營為輔”的政策，轉為“生產為主，還債為輔”。
融資難的2018年：重組背后的資金隱憂
如何降低短期借款債務風險呢？輔仁藥業邊探索邊走進了2018年。知情人士嚴明說，在輔仁集團6月召開的中層會議上，朱文臣說，2017年開始公司主要精力用于重組上市，所以在此前提下，2018年的主要任務為融資。
2015年12月，輔仁藥業發布公告稱，計劃收購母公司旗下開藥集團百分之百股權?？吹贸鰜?，輔仁集團有意借用上市子公司之殼，消除開藥集團和輔仁藥業之間的同業競爭，實現輔仁集團核心優質醫藥資產的整體上市。
不過，此次重組命運多舛。2016年9月，輔仁藥業前高管邱云樵之妻向證監會實名舉報稱開藥集團注入輔仁藥業借殼交易一事存在違規行為。證監會受理舉報后，叫停了原本即將開始的借殼上市重組過會安排。
直到2017年年底，輔仁藥業的重組才算正式結束。而輔仁藥業的此次重組，被稱為醫藥并購界的“蛇吞象”。
同時重組可能也為輔仁如今的流動資金緊張埋下了伏筆。重組后的輔仁藥業，擬采用詢價方式向不超過10名符合條件的特定對象非公開發行股票募集配套資金，募集資金總額不超過26.28億元。不過，此次募集配套資金以失敗告終。根據輔仁藥業2018年12月22日發布的公告稱，受宏觀經濟環境、資本市場環境等因素發生了較大變化的影響，本次非公開發行股票配套融資工作未能在批復有效期內完成，綜合考慮公司業務發展規劃、資本市場狀況、融資可行性等因素，決定終止本次非公開發行股票募集配套資金事項。
巧合的是，嚴明說，在集團中層會議上，朱文臣也承認，26億元的缺失，確實很大程度上制約了公司資金的流動。嚴明告訴河南商報記者，朱文臣所說的26億元，指的就是募集配套資金失敗的26億元。
大力還債的2018年：支出約40億元用于還債
這廂，子公司輔仁藥業錯過26個億，那廂，母公司輔仁集團在還債方面花大力氣。還債的錢從何而來？具體情況還要等到證監會調查結果出來方可得知。不過，從母公司報表和輔仁系企業的質押情況上，或許能看出一些端倪。
根據輔仁藥業2018年報，2018年底，輔仁藥業母公司輔仁集團貨幣資金僅有不到50萬元，短期借款卻達5000萬元；流動負債6.37億元，超過流動資產1.25億元；而在母公司現金流量表中，分配股利、利潤或償付利息支付的現金高達8032萬元。
根據企查查數據，截至7月27日，朱文臣及其擔任法定代表人的輔仁系企業出質狀態為有效的信息共有24條。綜上，河南商報記者粗略統計，2018年以后，輔仁系出質股權金額為75632.86萬元，占總數的88.5%。質權人為銀行、擔保公司、信托公司、投資公司以及融資租賃公司。
據公開信息，從朱文臣2019年被執行的情況看，他自己及其控股公司涉及與陸金申華融資租賃（上海）有限公司、廣州鼎越商業保理有限公司、黑龍江金聯云通小額貸款有限公司等金融貸款公司的多起合同糾紛。
甄璽介紹，企業質押率能體現大股東質押率，“而質押率高是很危險的。”
此外，嚴明告訴河南商報記者，朱文臣在集團中層會議上介紹，2018年支出了近30億元用于還債，各項其他債務相關支出10億元左右。
嚴明還記得，在集團中層會議上，朱文臣曾說2019年4月份是一道分水嶺，4月份公司還清最后一項債務后，由于政策等原因，銀行機構放款難度大大提高，資金不能及時到位導致公司累積的各種資金問題爆發。
仍在擴張的2018年：激進之后問題顯現
如今輔仁陷危，談及原因，嚴明說：“集團這兩年擴張太快。”甄璽則認為：“輔仁太激進了，對經濟形勢存在誤判，抗風險能力不是太強。”
輔仁集團為輔仁科技控股的全資子公司，輔仁科技控股股東朱文臣持股比例為97.37%，朱成功、朱文亮、朱景升、朱文玉各持股0.66%。
上世紀90年代，朱文臣創建“河南輔仁藥業有限公司”。進入21世紀，兼并焦作懷慶堂有限公司，控股宋河酒業，收購開封制藥廠并建立開封制藥（集團）有限公司，并購上海民豐實業借殼上市，重組輔仁藥業……輔仁通過合作、兼并迅速發展，而朱文臣也曾兩度問鼎河南首富。據企查查顯示，輔仁科技控股所控股的企業數量已達65家，涵蓋制藥、酒業、電子商務、生物技術、地產、投資管理……即使在2018年以后，輔仁系名單上還是增加了上海琨仁創業孵化器管理有限公司、輔仁中醫藥港有限公司、上海要聚電子商務有限公司、熙德隆醫藥有限公司、河南創石藥業有限公司等多家公司的名字。
輔仁探索轉型之路上的一次嘗試
從“百姓藥、輔仁造”到“創新藥、輔仁造”，口號變化的背后，或許，朱文臣早就發現融資、還債解決不了企業發展的根本問題。
2018年12月28日，輔仁藥業董事長朱文臣曾公開表示，產業升級已經擺在醫藥行業所有企業面前，企業唯一的出路就是創新。彼時，朱文臣說，輔仁藥業六七年前就開始轉型，到現在為止才剛剛轉過來，未來還要花費六七年的時間進行轉型升級。朱文臣所說的創新，最有代表性的可能要數熙德隆了。2014年，輔仁藥業牽手印度熙德隆制藥，合資成立熙德隆腫瘤藥品有限公司（簡稱“熙德隆”），研發抗腫瘤藥物和抗病毒藥物。
甄璽說，做創新藥，是一個投資高、周期長的項目，研發需要5到10年，承擔不確定性需要研發藥企有很強的經濟實力，“像輔仁藥業這類體量的藥企，嘗試創新藥的風險很高。”
可惜，受到輔仁集團的拖累，作為輔仁轉型路上的當家花旦的熙德隆也陷入了被凍結的境地，凍結資產過億元。
朱文臣的吶喊：生產運營保不住，公司就要保不住了
市場不會給輔仁六七年去轉型升級。隨著去杠桿的深入，在資本市場，越來越多的公司將面臨流動資金緊張的難題，輔仁便是其中之一。
6月15日，朱文臣在集團中層會議上宣布：輔仁集團要改變“還債為主，生產經營為輔”的政策，轉為“生產為主，還債為輔”。嚴明說，朱文臣在會上直言：這種調整的好處是穩定了生產經營，但是失去了主渠道融資方式。
為了穩定生產，未來，輔仁集團可能要在“開源”上找錢，在尋找戰略投資的同時，對非盈利的項目進行調整，也會對非核心業務進行“節流”。
7月24日晚，輔仁藥業發布了股票7月25日復牌的公告并做出了風險提示：受資金流動性不足影響，輔仁可能出現生產經營風險。這可能是朱文臣最不想看到的信息。
“造成如今的局面，大股東可能犯了投資不能短借長投的大忌。”甄璽說。
而嚴明告訴河南商報記者，開會時，朱文臣曾說：“如果生產運營保不住，公司就要保不住了。”
輔仁就像皸裂大地上的一池靜水，在烈陽的炙烤下，日益見底。不知道會不會有甘霖出現，就像8月1日鄭州的大雨。 (河南商報 吳智星)
